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股票配资经营 卓创资讯:短期市场供需错配加深 东北猪价涨跌波动剧烈

股票配资经营 卓创资讯:短期市场供需错配加深 东北猪价涨跌波动剧烈

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  卓创资讯生猪市场分析师刘博洋

  【导语】8月,东北生猪市场短时出现超跌,根本上归因于供需错配,而情绪面的快速降温造成跌幅超预期的导火索。而猪价波动走势的核心关注点仍为短期养殖集团的出栏节奏,以及二育的补栏价格预期和热度,同时全国-东北的生猪价格或仍为制约东北猪价高点的关键之一。前期猪价或仍有较大波动,猪市情绪面转稳后,预计下旬后期东北猪价波动或恢复平稳。

  市场供需错配加深,叠加情绪面降温,短时东北猪价出现超跌

  东北猪价短时出现超跌,短短三日内平均跌幅达到1.07元/公斤,远超正常生猪价格调整幅度;2024年8月18日,东北黑龙江、吉林、辽宁各市场生猪日交易均价分别为20.02元/公斤、20.05元/公斤、20.20元/公斤,其中黑龙江市场生猪价格较15日下跌1.12元/公斤,跌幅最大。价格下滑的根本归因于市场供需错配后的快速修正,而情绪面短时崩塌为猪价超跌的“导火索”。

  前期养殖端持续性压栏,交易均重高位运行,但肥标价差扩大阻力显现

  前期大猪供应偏紧,肥标猪价差走阔,养殖端压栏行为带动后期交易均重高位运行,生猪供应压力后置。根据卓创资讯监测数据,东北市场生猪交易均重震荡走高,8月生猪交易均重在128公斤左右运行,均重达到上半年以来平均高位。而随着后期圈舍存栏大猪逐步填补,肥标价差扩大疲态显现,出现僵持局面,无形中为猪价下行埋下隐患,成为东北猪价超跌的潜在因素。根据肥标猪价差数据,7月肥标价差持续扩大后,8月初达到阶段性高位,均值达到0.6元/公斤,但随后出现僵持,甚至出现收窄迹象。

  南方高价回落,区域价差收窄,东北市场丧失生猪外调优势

  东北是全国生猪市场的重要产区,本地市场需求量难以支撑庞大的猪源供应压力,多数依赖南调缓解,其中区域价差是维持调运利润的根本。前期南方猪价高位运行,东北市场养殖端情绪面压栏跟涨,而后期南方市场率先出现回调,区域生猪价差逐步收窄。但是前期区域价差仍处于合理区间,外调贸易仍存利润,供需错配矛盾暂未凸显。随着南方猪价持续偏弱,东北市场养殖端抗价惜售仍存,猪价不降反升。根据图4中数据,全国-东北生猪交易均价价差8月以来逐步收窄,甚至部分时间段内价差转负,甚至高于销区市场价格;贸易商利润缩水,导致外调量锐减,东北猪源多数滞留本地,供需矛盾逐步显现。

  企业端加量出栏,但高价二育滞销,大幅降价引起市场交易情绪偏空

  情绪面快速降温是猪价出现超跌的导火索,企业端前期压栏增重,中旬月度计划跟进滞后,被动加量出栏。根据调研东北部分规模养殖集团出栏计划完成率数据,截至8月18日,月度计划进度多数在52%-55%,总体偏慢5-8个点。与此同时,东北养殖集团走货多数依赖二次育肥缓解供应压力,但是根据图5中二次育肥样本交易量走势,不难发现8月以来东北市场二次育肥交易量环比持续下滑,同时较7月同期减少28.16%。一方面,河北、山东、东北二育养殖端圈舍逐步满额,制约养殖集团育肥猪走货;另一方面,东北生猪价格涨至高位,本地补栏以及外调热度减少,企业端猪源难以消化,甚至部分企业出现连续三日流拍订单现象,猪源积压进而被迫大幅降价走量。散户群体情绪面偏空跟随加速出栏,叠加部分屠宰端面对短期猪价大幅波动,主动缩减订单大幅压价,减少短时间内的采购亏损风险,最终直接导致猪价超跌。

  情绪面“崩塌”后小幅“修复”,但后期预计猪价总体偏弱,涨跌幅或逐步恢复平稳

  二育以及散养户大猪集中加速出栏后,部分低于补栏成本线的养殖方出现惜售情绪,叠加集团滞销猪源逐步走货缓解,市场总体有稳价心态。而部分大型贸易商以及二次育肥养殖户对后期仍存信心,投机心态渐起,询单、补栏二育增多,进而带动猪价超跌后回调,进一步稳定了东北散养户心态,市场加速出栏恐慌情绪得以消减,第一轮猪价超跌维持3个工作日得以收尾,养殖端对短期生猪市场信心重拾。但是南方市场价格持续偏弱,东北肥标价差走阔难度增加,预计下旬东北猪价或呈现先跌后涨走势,总体价格或维持20.0元/公斤左右的相对偏弱态势,后期涨跌调整幅度或总体趋向平稳。猪价波动走势的核心关注点仍为短期养殖集团的出栏节奏,以及二育的补栏价格预期和热度,同时全国-东北的生猪价格或仍为制约东北猪价高点的关键之一。

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责任编辑:李铁民 股票配资经营